Что будет с евро в 2023 году?

По наблюдениям ведущих экспертов, таких как аналитики Всемирного банка и института JPMorgan Chase, год 2022 года не стал удачным для евровалюты. В 2022 году экономический рост в еврозоне начал замедляться и составил 1,9%, что на 0,2% ниже прогнозируемого. Таким образом, возникает вопрос: от чего зависит курс евро и какие меры принимает Европейский центральный банк для стимуляции экономического роста еврозоны?

Определенную роль в изменении курса валюты играют макроэкономические изменения в мире и в самой Европейской экономике. Например, спрос на товары и услуги, которые экспортируются из еврозоны, может влиять на курс евро. Кроме того, инфляция и безработица также могут оказывать влияние на курс евро.

Чтобы стимулировать экономический рост, Европейский центральный банк принимает определенные меры. Например, он может изменять процентные ставки, что может помочь стимулировать экономический рост или же сдерживать инфляцию. Кроме того, ЕЦБ может приобретать облигации и другие ценные бумаги на рынке, что может помочь снизить затраты на заем и способствовать экономическому росту.

Таким образом, существует множество факторов, оказывающих влияние на курс евро. Однако, при помощи правильных мер и действий со стороны Европейского центрального банка, еврозона может сохранять стабильность и устойчивость, несмотря на экономические колебания в мире.

Ситуация в европейской экономике на конец 2022 года и начало 2023 года обусловлена устойчивой тенденцией экономического роста с пятого года восстановления. Однако, с точки зрения темпов и структурной составляющей, экономический рост в Европейском Союзе (ЕС), замедлился в 2022 году. Доклад Всемирного банка, представленный в январе 2022 года, указал на перспективы роста инвестиций как второго столпа экономического роста, в связи с созданием благоприятных условий финансирования и повышения корпоративной прибыльности.

Частное потребление также является одним из основных драйверов роста экономики, благодаря восстановлению кредитования частного сектора. Несмотря на неравномерность процесса восстановления рынка труда, уровень занятости вернулся к докризисным показателям. Однако значительный дефицит рабочих мест по-прежнему сохраняется на конец 2022 года в некоторых странах еврозоны, относящихся к Южной Европе.

Рост заработной платы, в среднем классе, остается сдержанным, хотя даже в странах, где восстановился процесс увеличения занятости, этот процесс оставляет желать лучшего в низко- и среднеоплачиваемых секторах экономики. Аналитики отмечают уменьшение доли рабочих мест со средней квалификацией, что нарушает баланс в экономике и вызывает опасения, что руководящее звено получает непропорционально большую долю доходов от экономического роста.

Инфляция потребительских цен в еврозоне совершала незначительные скачки в течение 2022 года, однако, к его окончанию она упала. Причиной явилось резкое снижение цен на энергоносители и продовольствие, связанное с мягкой зимой. В среднем, инфляция на протяжении 2022 года составляла 1,7 %, по сравнению с 1,5 % в 2017 году.

Курс Евро в 2022 году: Динамика отношения к доллару и рублю

Котировки на рынке Forex (см. рис.1 и 2) позволяют проследить динамику курса Евро по отношению к доллару и российскому рублю в течение 2022 года.

В апреле 2022 года курс доллара к евро составлял 1,24/1, что на 9,7% превышало 1,12/1 в апреле 2022-го. В результате, за этот год Евро стабильно дешевел по отношению к доллару.

С другой стороны, динамика отношения Евро к рублю была более неоднозначной. Хотя стоимость Евро понизилась на 4,1%, с 75,7 рубля в апреле 2022 года до 72,6 рублей в апреле 2022-го, за год были отмечены значительные колебания курса, во время которых Евро достигало максимума в 81,8 рублей.

Замедление экономической активности в еврозоне вызвано комплексом внешних и внутренних проблем, утверждают эксперты Всемирного банка и аналитики Еврокомиссии. Рассмотрим основные факторы, которые оказывают воздействие на экономику еврозоны.

Первым фактором является замедление роста мировой торговли во второй половине 2022 года. Это привело к торможению экономической активности в еврозоне. Около трети общего европейского экспорта в страны Азии составляют машины и другие транспортные средства, в то время как на средства производства и электронику приходится треть экспорта из развивающихся стран Азии в Европу.

Вторым фактором является "торговая война" между США и Китаем, которая продолжалась в течение 2022 года. Беспрецедентное увеличение торговых пошлин вызвало падение мировой торговли в пределах 2,5% и нарушило отработанные международные торговые "цепочки", что создало неопределенность в мировой торговле.

Третий фактор – замедление экономического роста на развивающихся рынках, особенно в Китае, которое способно значительно увеличить риск резкого глобального торможения. Экономика Китая влияет на перспективы развития еврозоны через торговлю, финансовый и товарный рынки.

Четвертый фактор - торговая напряженность между мировыми автопроизводителями и США. Эксперты Moody's утверждают, что введение заградительных пошлин в размере 25% на импорт автомобилей и автокомпонентов может нанести удар по всей мировой экономике, сказавшись на ценообразовании и нарушив эффективность работы индустрии. От этого в первую очередь пострадают немецкие, японские и корейские автоконцерны.

Пятый фактор - процедура Brexit. Прогнозы на 2021-2022 годы основаны на техническом предположении о сохранении статус-кво Соединенного Королевства в отношении торговых схем между ЕС-27 и Великобританией. Однако выход Великобритании из ЕС может сопровождаться продолжительным периодом стресса на финансовых рынках и перебоями в трансграничных финансовых потоках.

Шестой фактор – внутренние проблемы стран Еврозоны. Рекордно низкий уровень воды в главной речной артерии Германии – Рейне, вызванный аномально сухим летом и парализовавший судоходство; техническая рецессия экономики Италии, которую связывают с ошибками налогово-бюджетной политики; социально-экономические проблемы, вытекающие из поляризации доходов и иммиграционных процессов – все эти проблемы также сказались на снижении общих показателей роста.

В промежуточном экономическом прогнозе на 2023 год, опубликованном Еврокомиссией 7 февраля 2022 года, прогнозируется умеренный рост европейской экономики. Однако перспективы остаются подвержены значительной неопределенности.

Европейский Центробанк (ЕЦБ) принимает стимулирующие меры для развития экономик, где доминирует сфера услуг, и одним из ключевых факторов роста является потребительский спрос. В частности, активно стимулируются расходы на потребление, так же как и на бизнес-цели.

Итак, какие именно меры будет предпринимать ЕЦБ для стимуляции региональных банков к кредитованию домохозяйств в текущем году? На заседании ЕЦБ 7 марта были оглашены следующие шаги:

1. Базовая ставка по кредитам останется на 2022 год на нулевом уровне.
2. Отрицательная депозитная ставка сохраняется и составляет –0,4% годовых до конца 2022 года. Это означает, что коммерческие банки могут безвозмездно размещать свою ликвидность в ЕЦБ, а не только не получать доходности, но и платить по 0,4% ежегодно за использование этих средств.
3. Ставка по маржинальным кредитам остается на уровне 0,25%.
4. Анонсировано начало нового этапа программы предоставления долгосрочной ликвидности европейским банкам TLTRO III.

Несколько слов о программе TLTRO (Targeted Long-Term Refinancing Operations). ЕЦБ уже дважды воспользовался этой программой для целевого долгосрочного рефинансирования. Отличительной особенностью TLTRO является продолжительность предоставляемых кредитов, которые могут составлять от двух до четырех лет. Банки, получившие средства, обязаны направить их на кредитование физических и юридических лиц (исключая ипотечное кредитование физических лиц), что должно было способствовать достижению инфляционного уровня в 2% годовых, согласно замыслу регулятора.

Одновременно базовая ставка размещения оставалась равной ставке MRO (0% годовых), но могла стать отрицательной до уровня –0,4% годовых, в зависимости от того, насколько банк был занят кредитованием реального сектора экономики.

С 1 сентября 2022 года по 31 марта 2023 года ЕЦБ ежеквартально будет предоставлять двухлетние кредиты коммерческим банкам в рамках программы TLTRO III. Банки, как и ранее, смогут претендовать на финансирование размером до 30% своего кредитного портфеля. Ставки по таким кредитам будут близки к уровню ставки MRO, а их минимальный уровень может опускаться до отрицательной ставки по депозитам.

Запуск TLTRO III с отрицательной депозитной ставкой приведет к обеспечению реального сектора экономики полученными от ЕЦБ средствами, что увеличит денежную массу и приведет к девальвации евро. Эксперты уверены, что это положительно скажется на конкурентоспособности экономики и ее способности предотвратить дефляцию. Более низкие стоимости европейских товаров на мировом рынке обеспечат промышленный рост и экспортные возможности.

Однако аналитики не могут точно определить потенциальную потребность европейской банковской системы в новой программе предоставления ликвидности до марта 2022 года. Но опыт предыдущих программ TLTRO III показывает, что это положительно влияет на фондовый рынок и развитие реальных секторов экономики.

TLTRO предлагается на аукционной основе, где ЕЦБ заранее определяет доступную ликвидность для банков. В то время как детали первой сделки в рамках TLTRO III еще не объявлены, эксперты берегутся предсказывать ожидаемый масштаб увеличения денежной массы.

Важно помнить, что на рынке периодически появляется фальшивая валюта. Серийный номер подлинной купюры евро содержит 11 цифр и одну букву, которую можно заменить на ее порядковый номер в латинском алфавите и сложить с остальными цифрами, чтобы получить число, равное 8. Также можно сложить все цифры без буквы, что позволит узнать страну, где выпущена купюра.

Если банки используют предложенную ЕЦБ высокую ликвидность в квартальных аукционах в сентябре и декабре 2022 года, а также в марте 2022 года, это может привести к небольшому увеличению баланса ЕЦБ. Но эксперты надеются, что ЕЦБ будет осторожно подходить к количественному смягчению, чтобы поддержать безопасный рост экономики на долгий срок.

Торговля на валютном рынке приносит возможность получения прибыли из колебания курса валют. Чтобы рассчитывать на успех, трейдерам необходимы аналитические навыки, терпение, трудолюбие и стремление к постоянному улучшению своих знаний в сфере трейдинга.

Однако следует помнить, что заключение договоров на финансовых инструментах сопряжено с высоким риском и может привести к полной потере вложенных средств. Перед тем, как принимать решение о заключении сделок, необходимо тщательно изучить связанные с этим риски.

Фото: freepik.com